लेयरिंग के माध्यम से, एक व्यापारी अन्य व्यापारियों और निवेशकों को यह सोचने में मूर्खता देता है कि किसी भी सुरक्षा पर बढ़ती खरीदारी या बिक्री का दबाव बढ़ रहा है, इसकी कीमत बढ़ने या गिरने के इरादे से।
व्यापारी यह कई आदेश दर्ज करके करता है कि उसके पास निष्पादन का कोई इरादा नहीं है बल्कि इसके बजाय रद्द करने की योजना है।
उदाहरण ख़रीदना
एक व्यापारी XYZ स्टॉक के 1,000 शेयर खरीदने की तलाश में है, जो प्रति शेयर $ 20.00 पर कारोबार कर रहा है। अपनी कीमत को कम करने की उम्मीद में, वह बेचने के लिए चार बड़े आदेशों में प्रवेश करता है:
- प्रति शेयर $ 20.05 पर 10,000 शेयर
- प्रति शेयर $ 20.10 पर 10,000 शेयर
- प्रति शेयर $ 20.15 पर 10,000 शेयर
- प्रति शेयर $ 20.20 पर 10,000 शेयर
ध्यान दें कि व्यापारी ने इन बाजारों के मौजूदा बाजार मूल्य से ऊपर की कीमतों में वृद्धि के आदेश दिए हैं। इस प्रकार, जब तक वर्तमान बाजार मूल्य ऊपर की ओर बढ़ता है तब तक वे निष्पादित नहीं होंगे। व्यापारी अन्य बाजार प्रतिभागियों को यह मानने का इरादा रखता है कि XYZ स्टॉक के धारकों के बीच दबाव बढ़ रहा है और इस प्रकार कीमत प्रति शेयर $ 20.00 से नीचे गिर जाएगी।
यदि योजना काम करती है, तो बेचने के इच्छुक अन्य व्यापारी $ 20.00 से नीचे के ऑर्डर दर्ज करेंगे, उम्मीद करते हैं कि जल्द ही 40,000 शेयर बेचने वाले ऑर्डर कम कीमत पर फिर से दर्ज किए जाएंगे।
फिर व्यापारी प्रति शेयर $ 20.00 से कम पर XYZ के 1,000 शेयर खरीद पाएंगे और उन स्तरित विक्रय आदेशों को रद्द कर पाएंगे।
व्यापारी जोखिम को चलाता है कि XYZ खरीदने का ऑर्डर हस्तक्षेप करेगा, बजाय प्रति शेयर $ 20.00 से ऊपर की कीमत को दबाएगा। इस मामले में, व्यापारी को खरीदारों को 40,000 शेयरों को वितरित करना होगा, शेयरों को उन्हें अभी तक उच्च कीमतों पर प्राप्त करना पड़ सकता है, जिससे प्रक्रिया में भारी नुकसान होता है।
उदाहरण बेचना
एक्सवाईजेड स्टॉक के 1,000 शेयर बेचने वाला एक व्यापारी इसके मूल्य को बढ़ाने के लिए विपरीत होगा। वह खरीदने के लिए चार बड़े आदेश दर्ज करेगा:
- प्रति शेयर $ 19.95 पर 10,000 शेयर
- प्रति शेयर $ 19.90 पर 10,000 शेयर
- प्रति शेयर $ 19.85 पर 10,000 शेयर
- प्रति शेयर $ 19.80 पर 10,000 शेयर
यदि रणनीति काम करती है, तो खरीदने के इच्छुक लोग प्रति शेयर $ 20.00 से ऊपर के ऑर्डर दर्ज करेंगे, उम्मीद करते हैं कि स्तरित ऑर्डर (जिन्हें वे केवल रूज नहीं जानते हैं) अभी तक उच्च कीमतों पर फिर से दर्ज किए जाएंगे। व्यापारी प्रति शेयर $ 20.00 से अधिक बेचने और उन खरीद आदेशों को रद्द करने में सक्षम होंगे। एक बार फिर, एक जोखिम है। बेचने के वास्तविक आदेश प्रति शेयर $ 20.00 से भी कम हस्तक्षेप कर सकते हैं, जिससे व्यापारी को उन शेयरों को खरीदने के लिए मजबूर किया जा सकता है, जिन्हें वे खरीदना चाहते हैं।
नियामक प्रतिक्रिया
2010 के डोड-फ्रैंक वित्तीय सुधार विधेयक ने संयुक्त राज्य अमेरिका में अवैध रूप से धोखाधड़ी के सभी रूपों को बनाया। इसके प्रावधानों के तहत, उदाहरण के लिए, अमेरिकी न्याय विभाग ने यूके स्थित एक दिन व्यापारी को गैरकानूनी कार्रवाइयों के साथ आरोप लगाया जिसने कथित रूप से 6 मई, 2010 को "फ्लैश क्रैश" का कारण बना दिया, जिसमें शेयर बाजार की कीमतें अचानक गिर गईं। इस बीच, एसईसी ने व्यापारियों और फर्मों के खिलाफ प्रवर्तन कार्रवाई की है जो डोड-फ्रैंक के पारित होने से पहले भी स्पूफिंग और लेयरिंग में लगे हुए हैं।
ब्रिटेन में नियामकों के साथ-साथ लंदन स्टॉक एक्सचेंज (एलएसई) भी स्पूफिंग और लेयरिंग के बारे में चिंतित हैं। इन प्रथाओं पर प्रतिबंध लगाने के लिए ब्रिटेन में विभिन्न प्रस्ताव जारी किए गए हैं।